股鑫所
作者 | 段明珠
头图 | 视觉中国
突破 3700 点后，三大指数继续气势如虹，8 月 18 日沪指一度创出近十年趋势新高。牛市的味刚起，场子已热闹起来：国家队自低谷起一路护盘，真金白银买了万亿宽基；主动公募时隔三年再现"翻倍基金"；量化更是火力全开，36 家百亿量化平均每家赚近 20 亿；龙虎榜上刀光剑影，游资代表陈小群近日高调晒出 10 倍收益成绩单；外资快进快出，桥水基金刚把 16 只港股全部清仓，14.1 亿美元落袋为安。
这是一场财富的盛宴，但散户缺席了。
据调研，散户当前市场参与度仅相当于 2015 年和去年 924 行情的 1/3。朋友圈、热搜、街头巷尾，少了喧嚣，多了犹疑。大多数踏空在场外，进场的又在结构性行情里冷暖自知。
但在 A 股，散户并非背景板，他们持股超 1/3，交易份额占 70%；这两三年有近 200 万亿的定期存款先后到期，这会成为市场关键增量资金。市场期待散户"跑步进场"，让牛市真正全民狂欢。
散户为何踟蹰不前？为何指数越涨，心里越慌？数字之外，理论之下，更能折射真实原因的，是散户的故事。
在妙投访谈中，有人在 2015 年高点一把梭哈，至今才刚解套；有人在强势赛道里追逐涨停，账户红得发慌；有人一次次踏空，看着牛市从身边呼啸而过；也有人谨慎布局，在稳健中跑赢指数。
以下是他们的真实股市故事（文中出现人名均为化名）。
1
爆爆鱼：" 2015 年高点杠杆一把梭哈，今年才快回本"
这么操作的不是我，而是我的另一半，更准确地说，是准前夫。
2015 年，我们结婚刚有了宝宝，在北京住着千万学区房。我工作稳定，他金融出身有理财头脑，出于信任，家里钱财都由他来打理。在一切看似蒸蒸日上时，祸端却已埋下，也让我见识到赌徒能有多疯狂，会给家庭带来多大伤害。
当时股市火热，"冲上 1 万点是早晚的问题，银行股还有更广阔的赚钱空间，民生银行效率突出，是难得的优质股。"这些都是他给出的全仓买入民生银行的理由。事后我才知道，他之所以急于押注，是因为之前炒期货时赔钱，急于在股市里赚一笔把窟窿补上。
但不幸的是，入市即高点。我们在 9 块多全仓买入民生银行的股票，从那之后股价不断下跌，账户每天都在大量"流血"。等我终于把账户拿回来时，才发现他竟然还借了 260 万的杠杆资金，这导致我们不仅损失惨重，还背上欠债和高额利息。
他想继续赌，我发现这是无底洞，想及时止损，于是家庭摩擦不断。最后还是我妈为了我们小家庭考虑，出钱把欠款抹平。我心里很不是滋味，自己的选择，拖累了父母。
唯一庆幸的是，那套学区房在我妈名下，属于我的婚前财产。后来他曾多次提议换房，但都被我拒绝了，因为这样一来房子就会变成婚内财产，很难说会不会被他拿去抵押继续炒股，赌红眼的人很难用正常思维去理解。
最终，积累的矛盾让小家分崩离析，他只身一人回了老家，就是那句烂俗的话，"那个应该给我遮风挡雨的人股鑫所，给了我最大的风雨"。大 A 竟然也成了那块试金石。
我独自留下，咬牙接过这个"烂摊子"，但工作、养娃占用了几乎全部精力，投资民生银行也就被迫变成了长期价值投资，好在这些年靠着分红股息，把成本降到 5 块多。
终于在今年，民生银行股价涨回了成本线，我仿佛从深海中浮上水面，能痛快呼吸。经过大起大落，回看这段历程，我竟然能平静地像是在看一部狗血的电视剧。
但新的纠结来了，我到底要不要止盈卖出？咨询了很多投资专家，有的说这是牛市，拿着不动才是王道；也有人觉得银行已经涨了一大波，有更好的选择可以换股。
就在我犹豫不决时，民生银行的股价又跌回 4 块多，这下更纠结了。我现在逢人就想问"民生银行还能拿吗"。
对了，这波牛市准前夫应该是赚了钱，前段时间听说，他在看魔都 3000 万的房子。
2
August：" 8 月账户连续红了十几天，太不真实了"
2021 年，我被不断上涨的大白马股吸引入市，然而价值投资迎头撞上泡沫破灭，亏得一塌糊涂；都说"低吸高抛"才赚钱，于是越跌越买，结果根本买不完，账户里的钱却腰斩再腰斩。
可以说，回本是我至今仍留在股市不断学习摸索的直接动力。
既然死拿大白马做价值投资不适合自己，我开始尝试各种风格：学过"打板"（在股票涨停的瞬间买入以博取第二日溢价），发现是有赚的时候，可更多还是亏；试过"接力"，但接力的情绪搞得不是特别懂；还买过量化炒股软件，可能自己也不太熟悉，还是亏，挺坑的；跟着热点炒，而轮动速度比较难掌握，今天涨得轰轰烈烈，可能明天就熄火 ……
就这样不断排除错误选项，我逐渐摸索出适合自己的模式——在股价回调中低吸埋伏。每天我 5 点就起床做交易计划，将在妙投训练营中学到的"水滴"模式叠加很多条件筛选股票：比如，股价尽量在 5 日均线之上，连续 3 天有小幅上涨，等等。
选股和套圈一样，被更多的圈圈住，该股票上涨的概率越高。我测算过，这种模式在 7 月成功率大概在 70%。
但股市很多时候是逆人性的，散户通常是亏了死扛，赚一点就跑。我以前就是这样掉坑的，现在不了，账户里有绿的（亏损股票），说明买入逻辑是错误的，干脆在小亏时直接卖掉，眼不见心不烦，及时认错止损后将资金投向好的方向，亏 300 赚 5000，保持小亏大赚。
而且不能和市场较劲，不预判，不偏执，做好跟随。今年都说是结构性行情，不踩对赛道和时点就是在"躲牛市"。譬如军工，我之前一直觉得是"渣男"板块，但今年确实涨得很好，就可以去做右侧交易。毕竟做交易不是为了证明自己观点逻辑正确，而是要赚钱。
今年比较满意的交易有几笔。比如晓鸣股份，我吃到了上涨的两段。当时赶上关税导致股市大跌，反而利好农业，炒股群里也有推荐说这家业绩好，我看走势也不错，直接买入，吃到大肉。还有是春节的时候，我筛选出每日互动，在那三个 20 厘米涨停之前买进去，非常爽。
也有做得不好的，我没有发而已。事实上我今年账户整体还没跑赢指数，主要是前几个月在 20 厘米连板股上处理不太好，导致收益曲线跳了波水。
图片来源：受访者提供股鑫所
完善了交易纪律后，从 7 月开始我就做得比较顺，8 月至今股票账户连续红了十几天。这红得有点不太正常，让我有点害怕，觉得不太真实，可能这就是牛市。
3
六子哥："今天我问 AI，‘严重踏空大 A，怎么办？’"
我不是老韭菜，但"挨打"经历丰富，过去几年踩的最大的坑，是在 2016 年 10 月在某一线城市郊区买了套老破大，如今房价跌去超 30%，白给银行打工这么多年。
作为从农村到大城市的一代，无根基无底牌，试错成本太高；加上职业关系，见识了太多因各种原因返贫的案例，多种因素就像叠 buff 一样，让我逐渐变成了"风险厌恶者"。
股市也就成了我规避的对象。在我看来，股价很多时候都是随机游走，基本面好的在跌，不好的炒上天。现在炒的什么军工、机器人我不懂，也没精力去搞懂。去年国庆节前后都说牛来了，确实让人亢奋，但那就几天的劲，节后指数一跳水，我就想"看吧，幸好没入市"。
可巧的是，我身边有朋友认识炒 ST 股的庄家，跟着炒很快翻倍，在蒙古毡房请大家吃烤全羊。那天庄家也在，一个矮小精明的南方人（无地域歧视），在市核心区有套 300 平的大平层。当晚大家都挺 high，祝酒词都和财富相关。
欲望和理智有时很难说哪一头占上风，身边有朋友卖了套房跟投，那个庄家也将大平层抵押出去全投在那只 ST 股中，尤其是炒作是股东联合庄家一起，股东有不被退市的动力和压力。最终，虽然知道这是游走于监管边缘，侥幸心理之下，我还是小投了笔钱进去。
开始也小赚一点，对方说预计一个月拉升到什么价格，大家都在耐心等，但传来的消息逐渐不对，有时是资金没到位庄家拉升失败，有时是股东经营出了问题，很可能要被强制退市。我还算淡定，投入多的朋友急得直接飞到南方企业总部。
这样几个月后，这只 ST 股还是被强制退市了，我投的那点钱全打了水漂，卖房的朋友变成了男版"祥林嫂"，逢人就说我不该买了这股，那个庄家手机被打爆，躲到现在谁也找不到。
从那之后我就清仓了，躲过 4 月份股市大跌，也错过后面的上涨。现在股市看起来红红火火，我办公楼附近有很多互联网大厂，中午吃饭都能听到聊股市，说不心动是假的，但越涨越难进去，接盘侠当怕了。AI 对我踏空的建议是，牛市从来不缺席，只会迟到。
不过，股市的热度好像是不平均的，前几天打车遇到个司机，本职建筑行业，聊起股票说已经很久不看，因为 2015 年买了 20 万房地产股，去年还剩 5 万，越看越气，干脆不管了。
今年业务开展难度很大，看到有同事上班也在摸鱼炒股，可能男人一到中年忽然热衷炒股，也是种无奈，某种程度上意味着事业没太大前景了。
我想再坚持一下。
4
小安："开心的是，在不影响工作和生活的情况下跑赢了指数"
和网上那些晒翻倍收益相比，我今年才刚过跑赢了上证指数，但觉得值得一提的是，这是在完全不影响正常工作和生活的情况下取得的。
自我复盘了下，可能是坚持了以下三点：
1、股市里只放了大约 20% 的资金，这样有些波动也不会受太大冲击，得失心就没那么重。
我是在 2021 年入市，开始投了 5 万，年底翻倍；尝了甜头后，第二年我连同家人投入更多，结果过了"新手保护期"，把前一年赚的赔完还亏了更多。
图片来源：受访者提供
但这也一举戳破了想用股市暴富的幻想，我开始正视股市，也逐步认清自己的需求。别人的高收益并不会羡慕，现在自己账户里的收益就是改善生活的添头，赚的能给娃多报个兴趣班，全家出去旅游一趟就很满意。
2、资金均衡分布，持股待涨。
好的理财产品我都愿意配置一点，买过美债、黄金，股票、ETF 也都有。这样的好处是，鸡蛋不放在一个篮子里。今年年初股市跌得很惨，但我的黄金涨得好；等黄金涨不动了，金融股又顶上去；再然后又轮动到持仓里的行业股 ……
就这样，我相当于给自己建了个对冲系统。记得 4 月 7 日关税导致指数大跌 7 个点，我持仓里也有接近跌停的股，但账户整体亏损并不惨；判断这是突发事件，指数再跌也不会低于 924 之前的低点，且会慢慢修复，于是就硬扛过去没操作，后来都涨挺好。大概是账户整体月月红，这让我更能拿得住票，牛市环境下反而能吃到更多涨幅。
我还一直拿着金融股、科创芯片 ETF 和创业板 ETF，因为如果是大牛市，必然离不开金融和科技。
3、喜欢明牌逻辑，相比高风险高收益，稳稳的小确幸更适合自己。
我选标的很看重明牌逻辑，比如持仓很久一只股就是因为产业趋势是明确的，那中间的调整就不会过于剧烈。虽然有很多人觉得这样收益有限，但大涨大跌真不适合我，如果股价每天大起大落会让人忍不住想交易，可这就像掷骰子，一次判断失误整个节奏就难调整。
今年我的操作频率更低了，最近几个月几乎没有买卖。
不过这轮牛市确实不太一样，记得 2015 年那波大牛市我还在上研究生，寝室里 4 个人就有 3 个人都在炒股，甚至把学费都投进去；今年至少目前为止，身边还没什么人会来交流股票。
可能是结构性行情的原因，前几天指数涨很好，全市场 3000 多只股票是跌的；也可能牛市还在初期，财富效应还没扩散开，没到疯狂的时候；也可能是前几轮疯牛行情，导致散户需要个信心重建的过程。
不过对普通人来说，谨慎点没毛病，毕竟低 CPI 时代，赢得起亏不起。
妙投说
妙投所记录的几位投资者，几乎是当下散户的缩影。他们的故事既说明，当下牛市并非全民狂欢，有人已抢先起舞，更多人仍在犹疑与试错；也揭示了散户复杂心态和迟疑态度的根源是，过去的高点与深坑早已在他们心中留下印记。
也即，"一赚二平七亏"的印象不改变，股市就难以在下个阶段真正成为居民财富的蓄水池。想要扭转这一局面，提高投资者的金融素养和风险意识，建立更公平公正的机制，配合基本面的持续向好等都很关键。
这波牛市才刚开始，财富机会来了，前所未有的挑战也来了。毕竟，真正的牛市，不止是指数的高点股鑫所，更是信心的回归。
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